Minggu lalu saya posting Analisa Fundamental untuk Waskita Karya dalam upaya memprediksi pergerakan saham ini pada hari pertama nya listing di bursa, yang akan terjadi besok (19 Des 2012), dalam artikel tersebut saya melakukan kesalahan dalam menghitung PER Waskita, karena kesalahan dalam menghitung jumlah saham yang beredar pada saham ini.
Kesalahan tersebut otomatis membuat PER Waskita terlihat tinggi, sebelum direvisi estimasi saya PER Waskita akan berada di level 20x di harga IPO 380, hal tersebut sudah dengan estimasi Net Profit 2012 Waskita sudah naik 88% dibanding dengan tahun 2011, namun kesalahan terjadi pada jumlah saham yang menggelembung 2 kali lipat menjadi 18 milyar saham dalam artikel sebelumnya, hal ini dikarenakan dalam laporan keuangan yang dirilis Waskita di pertengahan tahun, jumlah saham dasar yang beredar tertulis sejumlah 18 juta lembar saham (hal ini dilakukan untuk meningkatkan EPS 6 bulan pertama Waskita menjadi 2.052 rupiah), clip dari dokumen tersebut dapat dilihat pada artikel sebelumnya.
Semula saya mengira jumlah saham yang beredar sebanyak 18 milyar saham, padahal sebenarnya hanya sebesar 9.6 milyar saham, sebuah kesalahan yang memalukan untuk sebuah article yang dibaca oleh lebih dari 1.000 orang hanya dalam beberapa jam pertama setelah posting. Namun memang lebih baik mengakui kesalahan daripada menyesatkan rekan-rekan sekalian, mohon maaf karena saya memang masih bisa dibilang pemula dalam Analisa Fundamental. Analisa Lengkap Waskita yang sudah direvisi dapat dibuka disini, (revisi hanya dilakukan dalam bagian Valuasi dan Kesimpulan, bagian lainnya tetap sama.)
Sebagai penambahan dari analisa saya sebelumnya saya mencoba menambahkan beberapa scenario terhadap valuasi Waskita dalam pergerakannya besok
.
Seperti saya bahas dalam artikel sebelumnya, saya menargetkan Net Profit Waskita tahun 2012 adalah sebesar 323M target ini sangat optimis karena naik 88% dari pendapatan tahun sebelumnya 172M, dan naik hampir 9 kali dari pendapatan 6 bulan pertama tahun ini.
Jumlah tersebut merupakan estimasi yang cukup optimis, yang buat valuasi Waskita menjadi murah, dengan EPS 33.5, jika kita turunkan target Net Profit tersebut sebesar 12.5% , maka Net Income menjadi 282.7 M dan EPS menjadi 29.3 rupiah. Jika diturunkan sebesar 25% menjadi 242.3 M dan EPS sebesar 25.
Sebagai perbandingan berikut ini Tabel EPS dan PER pesaing Waskita tahun 2010 – 2011 dan proyeksi tahun 2012.
Dapat dilihat PTPP diproyeksikan memiliki PER yang paling rendah, dan range PER ketiga emiten ini berada di kisaran 10-20x, melihat hal tersebut maka dengan mempertimbangkan Waskita merupakan emiten yang baru, maka PER di kisaran 15 kali merupakan level yang cukup relevan, dengan mempertimbangkan kinerja yang cemerlang yang dicapai Waskita dalam 4 tahun terakhir.
Dalam tabel di atas kita melihat proyeksi PER Waskita di harga-harga yang kemungkinan dapat dicapai dalam 1-2 hari kedepan. Untuk secara fundamental, saya berpendapat 450 merupakan harga ideal untuk Waskita, dengan kisaran PER 2012 di level 13 – 17x, kenaikan di atas level tersebut merupakan reaksi berlebihan market yang dapat mengakibatkan penurunan di masa-masa mendatang. Mari kita saksikan sama-sama besok.
in everything I do, all the praise goes out to you
Baca juga pembahasan IPO WASKITA secara BANDARMOLOGI besok pagi, sebelum market buka.
Bagi yang berminat mengikuti workshop bandarmologi di Jakarta pada bulan Januari 2013, silahkan lakukan Pre Regristrasi
Website Administrator
Creative Trading System | Creative Idea in Stock Market
1 comment
Excellent FA……..valuation in the range, two thumbs up.