Ada apa di LPPF: Short Sell atau Perang Bandar ?

Setelah record outflow yang terjadi di LPPF hari Rabu lalu, strategi Investor Asing tiba-tiba berubah di LPPF  dalam seminggu terakhir, bahkan bagi kami yang sudah lebih dari 5 tahun mengamati pergerakan dana asing di setiap saham, kami melihat pergerakan LPPF yang terjadi dalam 9 hari terakhir ini bisa dibilang sangat misterius. Seperti masih kita ingat, meskipun tidak ada berita yang signifikan hari Rabu lalu investor asing secara terorganisasi menjual saham ini, dan membuat harga sahamnya terjun bebas. Namun di keesokan harinya investor asing langsung merubah strateginya melakukan NET BUY sangat besar di saham ini sebesar 130M, fakta bahwa harga lansung dibuka Gap Up juga membuat pergerkan LPPF pada hari tersebut menjadi lebih aneh lagi. Karena jika tujuan Asing menjatuhkan harga untuk melakukan akumulasi di harga bawah, seharusnya harga tidak dibuat Gap Up di keesokan harinya, karena loncatan harga tersebut justru membuat average pembelian menjadi lebih tinggi, dari average penjualan mereka pada hari sebelumnya.

Dalam grafik di atas kita bisa melihat pergerakan asing ketika menjatuhkan harga, dan ketika mengangkatnya kembali. Secara total NET SELL yang dilakukan untuk menjatuhkan harga terjadi selama 4 hari, dengan total penjualan investor asing pada periode tersebut sebesar 252M, dengan average penjualan sebesar 12.599. Setelah aksi jual tersebut asing merubah 180 derajat strateginya, dan berbalik melakukan pembelian sebesar 320M dalam periode 5 hari dengan average pembelian berada di level harga 12.901.

Artinya Asing membeli LPPF di harga yang lebih tinggi dari rata-rata penjualan ketika mereka menjatuhkan harga, pertanyaannya untuk apa ? Sistem kami mencatat partisipasi asing di saham ini mencapai 77% artinya setiap harinya mayoritas yang memperjual belikan saham ini adalah investor asing, jadi bisa dikatakan jika pergerakan luar biasa asing dalam 5 hari terakhir tersebut tidak mereka lakukan sama sekali, kemungkinan harga LPPF akan biasa-biasa saja dalam 9 hari terakhir.

Lalu mengapa aksi tersebut dilakukan ? Pergerakan investor asing yang luar biasa aneh di saham ini, membuat terjadi perdabatan menarik diantara beberapa team riset Creative Trader dimana dalam perdebatan tersebut kami terbagi menjadi du kubu.

Kubu pertama memperkirakan sedang terjadi ‘perang bandar asing’ di saham ini, dimana ada satu bandar asing melakukan penjualan besar-besaran untuk menjatuhkan harga, namun muncul bandar asing lainnya yang memanfaatkan momentum tersebut untuk menampung di harga bawah, dan mengerek harga saham ini besoknya.

Namun dalam diskusi kami, asumsi tersebut memiliki banyak kelemahan :
Kelemahan pertama, kalau pada saat kejatuhan harga di hari Rabu lalu terjadi perang Bandar Asing, maka seharusnya jumlah investor asing yang melakukan pembelian dan penjualan pada hari tersebut akan cenderung sama besarnya. Karena ada asing yang menjual, ada juga yang menampung, namun pada kenyataannya tidak demikian, pada hari tersebut mayoritas investor asing melakukan penjualan, dan justru investor lokal yang membeli. Jadi paling tidak pada saat kejatuhan harga minggu lalu, asumsi terjadi perang antara Bandar Asing sulit untuk dipertahankan.

Asumsi lainnya adalah Bandar Asing yang menjadi buyer baru mulai beraksi di hari Kamis, setelah melihat harga LPPF jatuh. Namun secara logika asumsi ini juga cukup lemah, karena kalau memang ada Bandar Asing lain yang ingin memanfaatkan kejatuhan harga untuk melakukan akumulasi, seharusnya mereka menunggu 1-2 hari dulu membiarkan Bandar Asing yang pertama terus melanjutkan aksi jualnya, dan harga semakin murah.

Baru setelah harga menjadi jauh lebih murah, dan investor lokal kehabisan amunisi untuk melakukan pembelian, di saat itulah mereka mulai melakukan akumulasinya, tidak ada keharusan untuk segera melawan kejatuhan harga yang terjadi di hari sebelumnya bahkan dengan membuat harganya Gap Up seperti yang terjadi di saham ini.

Kubu kedua percaya bahwa sedang terjadi aksi Short Sell yang dilakukan Asing, dalam asumsi ini kami menganggap dimana bandar yang menjatuhkan LPPF adalah bandar yang sama dengan yang mengangkatnya kembali. Seperti kita ketahui Short Sell adalah aksi yang dilakukan untuk memperoleh keuntungan melalui kejatuhan harga yang terjadi. Namun asumsi ini terkendala fakta perhitungan yang kami lakukan di atas yang mencatat bahwa investor asing justru harus membeli di harga yang lebih tinggi, dan bukan sebaliknya.

Namun fakta ruginya investor asing karena pergerakan ini berkurang signifikan jika kita menghitung kerugian yang mereka derita jika dihitung dalam periode 9 hari ini.

Sistem kami mencatat pada saat menjatuhkan harga asing melakukan penjualan sebanyak 200.623 lot, dengan average penjualan di 12.599, dan setelahnya asing melakukan pembelian sebanyak 248.153 lot dengan average 12.901, artinya jumlah kepemilikan asing sudah meningkat sebanyak 48 ribu lot dalam periode 9 hari ini. Dan harga LPPF justru turun cukup dalam jika membandingkan dengan harga 9 hari yang lalu sebelum harga saham ini mulai turun.

Jika kita menghitung kerugian yang harus ditanggung asing dalam melakukan penjualan sebesar 200.623 lot di harga 12.599 dan membeli kembali dengan jumlah yang sama di harga 12.901 maka kita mendapati asing hanya rugi sebesar 511 juta, namun fakta bahwa harga LPPF sudah jauh lebih murah saat ini membuka peluang asing mengumpulkan saham LPPF jauh lebih besar lagi di harga yang rendah seperti saat ini.

Jadi bisa dikatakan secara matematika pun perluang sedang terjadinya short sell di saham ini jauh lebih besar, selain itu asumsi ini juga menjelaskan kenapa harga LPPF langsung Gap Up pada hari Kamis lalu, karena pergerakan harga tersebut membuat investor lokal umumnya kehilangan minatnya untuk membeli saham ini, karena harganya yang sudah langsung naik, dan memang benar pada hari tersebut asing berhasil membeli saham ini sebesar 130M dari investor lokal.

Itu juga kemungkinan alasan yang membuat harga saham ini langsung bergerak sideways setelah pergerakan extreme di hari Rabu dan Kami lalu, karena investor asing ingin melanjutkan akumulasinya di harga yang murah. Kebenaran asumsi ini akan semakin terkonfirmasi jika dalam beeberapa hari kedepan harga LPPF terus bergerak sideways dan asing terus melakukan pembelian di saham ini .